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轉換公司債
項目
銀行借款
(普通公司債) 未轉換全數轉換現金增資
籌資工具資金成本(注1.2) 30,000 15,000 - -
98 年送件前股數(減資后) 3,369,338 3,369,338 3,369,338 3,369,338
本次籌資新增之股數(注3) 0 0 437,956 600,000
98 年度期末股數3,369,338 3,369,338 3,807,294 3,969,338
資金成本對每股盈余之影響0.0089 元/股0.0045 元/股- -
每股盈余之稀釋度(注4) - - 1.07% 2.88%
注：1.不同籌資工具之利息成本分別為：假設該公司銀行借款長期平均利率3.0%、轉換
公
司債未轉換者其利息以1.5%計算，現金增資為0%。98 年利息成本計算期間為2 個
月。
2.銀行借款利息成本計算為（6,000,000 仟元*3.0%*2/12=30,000 仟元）；
若采全數發行轉換公司債，且假設98 年全數未轉換下，利息成本計算為（6,000,000
仟元*1.50%*2/12=15,000 仟元）；
若采全數現金增資發行新股（假設發行600,000 仟股，價格為每股10 元），利息成
本計算為（6,000,000 仟元*0%*2/12=0 仟元）。
3.若采全數發行轉換公司債且假設轉換價格為每股13.7 元，則全數轉換之股數為
437,956 仟股（6,000,000 仟元/13.7＝437,956 仟股）。若采全數辦理現金增資發行
新股
且暫訂發行價格為每股10 元，則增加之股數為600,000 仟股（6,000,000 仟元/10＝
600,000 仟股）。
4.未考慮利息成本之節省下，且假設資金募集于97 年10 月底完成、轉換公司債閉鎖期
一個月等因素，計算轉換公司債及現金增資對每股盈余稀釋程度如下：
轉換公司債(全轉換)：
1.07%=1-(3,369,338+74,131*3/12)/( 3,369,338+74,131*3/12+437,956*1/12)
現金增資：
2.87% =1-(3,369,338+74,131*3/12)/( 3,369,338+74,131*3/12+600,000*2/12)
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5.因95 年度發行之CB(三)(至98Q1 余額為1,015,600 仟元)目前轉換價格為13.7 元，
而
98 年6 月24 日之收盤價為7.89 元，故持有CB(三)之投資人較無將其轉換為普通股之
誘因，故對98 年度每股盈余之影響暫不考慮CB(三)轉換為普通股之情事。
由上表中分別顯示實行各種不同資金調度方式對98 年度盈余之影響情形，
上述各項可運用之籌資工具中，在考慮利息費用對凈利的影響下，98 年度期末
股數之每股稅前盈余影響最高者為采用銀行借款或發行普通公司債之0.0089
元，其次則為全數發行轉換公司債且未轉換之0.0045 元，惟如以銀行借款或發
行普通公司債方式籌措資金，往后各年度將依借款或發行利率支付浮動或固定
利息，將會有固定現金流出負擔，對盈余造成侵蝕效果，且于銀行借款或公司
債到期時亦需準備足夠現金支付本金，公司將面臨龐大資金籌措壓力。
若以發行轉換公司債支應，其殖利率較低，可較銀行借款節省利息支出，
且債權人請求轉換時點不一，亦可延緩對每股盈余之稀釋效果。惟本公司至98
年第一季底負債比率達85.76%，采轉換公司債之籌資方式，負債比率將上升，
使自有資金比率下降，將對公司之資金調度造成負擔，增加未來營運風險，此
外，若股價未達轉換價格，債權人將無誘因轉換為普通股，債券到期時仍將支
付龐大金額。
若以現金增資發行新股為籌資工具，雖每股盈余將因股本增加而被稀釋
2.88%，惟募集之無息資金，可避免本公司負債比率增加，將有助改善財務結
構及減少利息支出，維持可動用銀行額度，降低營運風險。
綜上所述，本公司經評估考慮目前市場狀況、財務結構及營運風險等因
素，計劃以現金增資發行新股募集資金，支應本次資金需求，預期將可適度提
高其自有資本率，而以自有資本經營較能因應景氣變化沖擊，亦可避免因利息
費用增加而影響獲利能力，有助于健全其財務結構及降低經營風險，對本公司
未來發展有所幫助。再者，本次以現金增資發行新股為籌資工具系目前國內上
市、上柜公司常用之募集資金方式，亦是國內投資人熟悉的金融商品之一，故
其籌資計劃可合理進行。
5.以低于票面金額發行股票者，應說明公司折價發行新股之必要性與合理性、未
采
用其它籌資方式之原因及其合理性暨所沖減資本公積或保留盈余之數額：不適用
(八)說明本次發行價格、轉換價格、交換價格或認股價格之訂定方式：
本次發行價格系依據本公司近期股價走勢及未來展望，并符合中華民國證券商
業同業公會「承銷商輔導發行公司募集與發行有價證券自律規則」之規定下，與
承
銷商共同議定之。
(九)資金運用概算及可能產生之效益：
1.如為收購其它公司、擴建或新建固定資產者，應說明本次計劃完成后，預計可
能
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增加之產銷量、值、成本結構(含總成本及單位成本) 、獲利能力之變動情形、
產品質量之改善情形及其它可能產生之效益：不適用。
2.如為轉投資其它公司，應列明事項：不適用。
3.如為充實營運資金、償還債務者，應列明事項：
(1)公司債務逐年到期金額、償還計劃及預計財務負擔減輕情形、目前營運資金
狀
況、所需之資金額度及預計運用情形，并列示所編制之申報年度及未來一年度
各月份之現金收支預測表：
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九十八年度現金收支預測表
單位：新臺幣仟元
一月份二月份三月份四月份五月份六月份七月份八月份九月份十月份
十一月份十二月份合計
期初現金余額1 7,281,686 6,612,013 3,609,557 5,319,505 14,329,732
7,048,855 5,878,212 5,873,523 5,462,708 5,239,264 5,574,033 5,162,868
7,281,686
加：非融資性收入2
應收帳款及票據收現11,799,188 7,891,964 7,200,439 7,532,889 6,195,142
7,425,620 8,214,507 9,141,231 8,831,536 9,224,367 8,137,197 8,936,854
100,530,934
合計11,799,188 7,891,964 7,200,439 7,532,889 6,195,142 7,425,620
8,214,507 9,141,231 8,831,536 9,224,367 8,137,197 8,936,854 100,530,934
減：非融資性支出3
　
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