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單位：新臺幣仟元
預(yù)定資金運用進度
計劃項目預(yù)定完成日期所需資金總額98 年度99年度
第四季第一季
償還借款99 年第一季6,000,000 2,727,093 3,272,907
合計6,000,000 2,727,093 3,272,907
預(yù)計可能產(chǎn)生效益
償還借款以減輕利息負擔(dān)并改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，若以本公
司平均借款利率3%計算，預(yù)計每年將可節(jié)省利息支
出180,000 仟元。
資料來源：本公司提供
(二)本次發(fā)行公司債者，應(yīng)參照公司法第二百四十八條之規(guī)定，揭露有關(guān)事項及
其償債
款項之籌集計劃與保管方法。如有委托經(jīng)本會核準(zhǔn)或認可之信用評等機構(gòu)評等
者，
并應(yīng)揭露該機構(gòu)名稱、評等日期及公司債信用評等結(jié)果。如附有轉(zhuǎn)換、交換或認
股
權(quán)利者，并應(yīng)揭露發(fā)行及轉(zhuǎn)換、交換或認股辦法、發(fā)行條件對股權(quán)可能稀釋情形
與
股東權(quán)益影響：不適用。
(三)本次發(fā)行特別股者，應(yīng)揭露每股面額、發(fā)行價格、發(fā)行條件對特別股股東權(quán)
益影響、
股權(quán)可能稀釋情形、對股東權(quán)益影響及公司法第一百五十七條所規(guī)定之事項。如
附
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有轉(zhuǎn)換權(quán)利或認股權(quán)利者，并應(yīng)揭露發(fā)行及轉(zhuǎn)換辦法或認股辦法(含轉(zhuǎn)換前原特
別股
未分配之股息等權(quán)利義務(wù)于強制轉(zhuǎn)換后之歸屬)：不適用。
(四)上市或上柜公司發(fā)行未上市或未上柜特別股者，應(yīng)揭露發(fā)行目的、不擬上市
或上柜
原因、對現(xiàn)有股東及潛在投資人權(quán)益之影響及未來有無申請上市或上柜之計劃：
不
適用。
(五)股票依財團法人中華民國證券柜臺買賣中心證券商營業(yè)處所買賣興柜股票
審查準(zhǔn)則
第五條規(guī)定核準(zhǔn)在證券商營業(yè)處所買賣之公司發(fā)行新股者，應(yīng)說明未來上市(柜)
計
畫：不適用。
(六)本次發(fā)行員工認股權(quán)憑證者，應(yīng)揭露員工認股權(quán)憑證發(fā)行及認股辦法：不適
用。
(七)說明本次計劃之可行性、必要性及合理性，并應(yīng)分析各種資金調(diào)度來源對公
司申報
(請)年度及未來一年度每股盈余稀釋影響。
1.本次計劃之可行性
(1)法定程序之可行性
本公司本次現(xiàn)金增資計劃業(yè)經(jīng)98 年5 月21 日之董事會決議通過。經(jīng)核閱
該董事會議事錄及其它相關(guān)資料，其決議過程及計劃內(nèi)容均與證券交易法、公
司法、發(fā)行人募集與發(fā)行有價證券處理準(zhǔn)則及其它相關(guān)法令相符。另律師已針
對本次辦理募集發(fā)行案件出具法律意見書，故本次辦理現(xiàn)金增資募集資金之法
定程序上應(yīng)具有可行性。
(2)本次募集資金完成之可行性
本公司本次現(xiàn)金增資計劃發(fā)行普通股600,000 仟股，每股面額新臺幣10
元，擬以每股10.8 元溢價發(fā)行，預(yù)計募集資金6,480,000 仟元。本次現(xiàn)金增資
發(fā)行新股，除依公司法第267 條規(guī)定保留10%由員工認購?fù)猓⒁雷C券交易法
第28 條之1 規(guī)定，提撥本次擬發(fā)行股份10%對外公開銷售，其余股份由原股
東按認股基準(zhǔn)日之持股比例認購，如員工或原股東有認購不足或放棄認購部
份，由董事會授權(quán)董事長洽特定人依發(fā)行價格認購之，而對外公開承銷部
份，如有未認購部份，將由證券承銷商認購，故募集資金完成應(yīng)屬可行。
(3)本次募集資金運用計劃之可行性
本公司系屬航空服務(wù)業(yè)，為降低機齡確保飛安及改善機艙設(shè)施提升飛航
質(zhì)量，因此近年來持續(xù)執(zhí)行機隊汰舊換新計劃，并以借款支應(yīng)購買新機之龐
大金額，惟為避免負債比率過高，進而危及財務(wù)結(jié)構(gòu)，影響未來競爭潛力，
本公司計劃以資本市場籌資方式取得6,000,000 仟元之資金償還長期借款，期
以此次還款改善本公司財務(wù)結(jié)構(gòu)、強化償債能力并減少利息負擔(dān)。經(jīng)檢視本
次預(yù)計償還之借款契約并無訂定不得提前償還條款，因此本公司于資金募足
后償還資金運用計劃所列之借款應(yīng)屬可行。
2.本次計劃之必要性
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(1)因應(yīng)全球景氣變化，健全財務(wù)結(jié)構(gòu)以降低營運風(fēng)險
依據(jù)IATA 于2007 年之研究報告指出，2007 年至2011 年間亞太地區(qū)客運
之年平均成長率預(yù)期達5.9%，貨運之年平均成長率預(yù)期達5.4%，此外，隨著
經(jīng)濟成長、國民生活水平提高，對于休閑旅游的質(zhì)量要求亦隨之增加，國人
商務(wù)出差及出國旅游的機會日益增多，為因應(yīng)未來市場之成長需求，本公司
持續(xù)加速機隊更新，購置新機種以增加未來載客規(guī)模及降低平均機齡，惟航
空公司因機隊之?dāng)U充或汰舊換新所需之資本支出動輒以數(shù)十億計，且大多以
借款支應(yīng)，致負債比率相對較一般產(chǎn)業(yè)為高。其最近三年度及申請年度負債
占資產(chǎn)比率如下：
單位：新臺幣仟元
項目95.12.31 96.12.31 97.12.31 98.3.31
負債總額188,431,736 175,637,673 187,374,196 186,009,139
負債占資產(chǎn)比率(%) 77.26 76.10 85.93 85.76
資料來源：95-97 年度及98 年第一季經(jīng)會計師查核簽證或核閱之財務(wù)報告。
為提升市場競爭力，近年來本公司持續(xù)引進航機汰舊換新，購機之資本
支出亦大多以舉債支應(yīng)，影響財務(wù)結(jié)構(gòu)甚巨。本公司最近三年度及98 年第一
季之負債比率分別為77.26%、76.10%、85.93%及85.76%，考慮未來若持續(xù)以
向銀行融通借款方式支應(yīng)所需資金，一方面將弱化財務(wù)結(jié)構(gòu)，使流動性風(fēng)險
提高，加上自97 年下半年受到金融風(fēng)暴影響，國內(nèi)金融機構(gòu)信貸緊縮，對企
業(yè)之融資日趨保守，因此過度依賴銀行借款將增加未來營運風(fēng)險，而本次辦
理現(xiàn)金增資發(fā)行新股以償還借款，將可減輕本公司龐大之資金調(diào)度壓力，并
降低財務(wù)風(fēng)險，健全財務(wù)結(jié)構(gòu)以降低未來營運風(fēng)險；另保留較多銀行融資額
度，增加資金靈活運用空間，有助因應(yīng)景氣變化之應(yīng)變能力。
(2)節(jié)省利息支出，降低財務(wù)負擔(dān)
單位：新臺幣仟元
項目95年度96年度97年度98年1-3 月
利息支出(A) 5,328,076 4,908,059 4,220,365 896,907
營業(yè)(損)益(B) 2,834,323 1,350,828 (10,206,010) 430,701
A/B(%) 187.98 363.34 (41.35) 208.24
資料來源：95-97 年度及98 年第一季經(jīng)會計師查核簽證及核閱之財務(wù)報
告。
由上表可知，本公司每年產(chǎn)生之利息支出甚巨，若本公司本次籌資
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中華航空股份有限公司公開說明書(35)
