3、費用率：繼續嚴控

上市公司銷售費用率、管理費用率及扣匯財務費用率分別平均降低0.4、0.2及0.1個百分點，合計三費率降低0.8%，其中東航、國航、南航分別降低0.5、0.9及0.7個百分點，吉祥下降0.6，春秋降幅2.2%居首。其中春秋銷售費用率降低0.7%，降幅最大，東航、國航、南航分別降低0.4、0.4及0.5個百分點，吉祥同比持平管理費用率，航空公司均降低在0.2-0.3個百分點�？蹍R財務費用率春秋1.3%，降幅最大，國航與吉祥分別下降0.3及0.4個百分點，東航與南航微升0.2及0.1%。

（四）供需結構：18年行業客座率持平，19Q1客座率略升

2018年行業旅客運輸量6.12億人次，同比增長10.9%，RPK增速12.6%，客座率83.2%，同比持平。從上市公司來看，5家公司RPK增速10.9%，ASK增速10.6%，客座率82.3%，同比提升0.2個百分點，其中三大航RPK增長10.8%,ASK增速10.4%，客座率同比提升0.3個百分點。三大航中東航、國航、南航ASK增速分別為8.3%、10.4%及12%。2019年Q1，ASK增速較18年全年看整體均放緩，除吉祥因787寬體機投產ASK增速達14.5%，超過18年增速外，南航、國航、東航Q1增速分別為11.3%、6.6%及10.9%，春秋9%低于兩位數，海航亦降至12.3%，均較2018年下降。

　
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