隨著東航和國航年報出爐，三大航去年成績單一覽無遺。

    2019年，南航、國航、東航分別錄得營業收入1543.22億元、1361.80億元和1208.60億元，南航同比增長7.45%，東航營業收入增長幅度為5.16%，而國航營收同比下滑0.43%。受燃油成本下降和匯兌損失減少等因素影響，2019年僅東航歸屬凈利潤保持正增長。

    南航營收最高，東航去年盈利逆勢增長

    從數據上看，三大航中，南航去年依然錄得最高的營業收入為1543.22億元，而國航和東航營收分別為1361.80億元和1208.60億元。其中，南航和東航依舊保持營收的正增長，分別為7.45%和5.16%，國航去年營收同比下滑0.43%。

    三大航中，僅東航保持去年歸母凈利潤和扣非凈利潤的正增長。

    2019年，東航實現歸屬凈利潤31.95億元，同比增長17.94%；扣非凈利潤實現25.67億元，同比增長32.73%。南航和國航則分別實現歸屬凈利潤26.51億元和64.09億元，分別同比下滑11.13%和12.65%，分別實現扣非凈利潤19.51億元和61.74億元，同比下滑16.70%和6.74%。

    值得注意的是，2018年，南方航空的歸母凈利潤同比下滑49.56%，扣非凈利潤同比下滑55.07%；2018年，東航的歸屬凈利潤同比下滑56.96%，扣非凈利潤同比下滑56.96%，由此可見，南航2019年的凈利下滑幅度已經大大縮減，而東航則成功扭轉下滑頹勢，實現正增長態勢。

    從客座率方面看，三大航去年的客座率均保持在80%以上，三大航中只有東航的客座率下滑。南方航空表示，2019年，南方航空旅客運輸量約1.52億人次，連續41年居中國各航空公司之首，比上年同期增加8.40%，去年南方航空客座率為82.81%，同比增加0.37%；國航客座率為81.02%，同比上升0.42%；東航客座率為82.06%，同比下滑0.23%。

    貨郵方面，南航貨郵運輸收入為人民幣96.15億元，占主營業務收入6.34%，同比下降4.10%；國航貨郵載運率為43.63%，同比下降2.66%；東航貨郵運營收入為38.26億元，同比增長5.49%，占主營業務的3.28%。

在機隊規模方面，目前南航的機隊規模為862架，超過國航的699架和東航的734架，其中東航的機隊規模增幅最快，為6.07%。

    南航和國航航油成本均下降，東航考慮“是否和如何”套期保值

    2019年，布倫特原油平均價格約為65美元/桶，航油成本低于預期。三大航均表示，航油成本是航司最大的運營成本。國際油價出現大幅波動以及發改委對國內航油價格的調整，都會影響到公司經營業績。記者通過數據梳理發現，雖然航油成本均占總成本30%以上，但南航和國航的航油成本有所下降。

    國航數據顯示，2019年，國航航油成本同比減少6.54%至359.65億元，占營業成本的31.76%。對于航油成本的下降，國航表示，主要是受用油量增加及航油價格下降的綜合影響。本報告期，在其他變量保持不變的情況下，若平均航油價格上升或下降5%，國航航油成本將上升或下降約17.98億元。

    去年，東航的航油成本為341.91億元，同比增長1.52%，占公司總成本的31.90%，主要是由于公司加油量同比增長6.80%，增加航油成本22.89億元；平均油價同比降低4.94%，降低航油成本17.78億元。2019 年，在不考慮燃油附加費等因素調整的情況下，如平均航油價格上升或下降5%，東航航油成本將上升或下降約人民幣17.10億元。

    截至本報告期末，南方航空航油成本為人民幣428.14億元，同比下降0.25%，占營業成本的31.56%，是公司的主要營運成本。南方航空表示，假定燃油的消耗量不變，燃油價格每上升或下降10%，將導致南方航空本年營運成本上升或下降人民幣42.81億元。

    東航表示，為了對沖航油價格波動的風險，董事會授權公司謹慎決策是否和如何開展航油套期保值業務。公司指定專門工作小組密切跟蹤分析油價走勢，2019年未進行航油套期保值業務。

實際上，東航在半年報中就表示，公司將謹慎決策是否和如何開展航油套期保值業務。

    除了三大航，今年3月，華夏航空發布公告，在航油成本占公司運營成本比例較大，且航油價格與國際市場原油價格存在較高相關性的背景下，為降低原油價格、航油價格波動對公司經營和業績的影響，公司擬采取必要措施，有計劃地開展原油套期保值業務。

    
　
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