3月27日晚間，證監會官網發布了證監會副主席閻慶民在中國上市公司協會國防軍工上市公司座談會上的講話。閻慶民指出，資本市場助推軍工行業取得較大發展，目前國防軍工板塊上市公司合計110家，軍工企業利用資本市場發展的潛力和空間巨大。

閻慶民表示，當前軍工上市公司整體呈現出加快發展的良好態勢，軍工上市公司作為天然的軍民融合載體，在推動軍民深度融合發展中扮演“先鋒隊”的角色，在利用資本市場推動產業轉型升級和創新發展中實現了“三個提升”。

一是資源優化配置和產業協同發展程度提升。近年來軍工企業通過股權和債權等多渠道融資，助推資源整合和跨越式發展；引入股權激勵約束機制，加強現代企業制度和公司治理內部建設，推動企業規范發展。比如2017年12月，軍工龍頭企業沈飛重組上市就是航空工業深化軍民融合、混合經濟所有制改革及核心軍工資產證券化的一次積極探索，也是落實新國家安全觀和振興東北等老工業基地的重要實踐，為公司轉型升級提供了發展機遇和改革動力。一些民營軍工上市公司也依托資本市場實現跨越式發展，如海蘭信通過一系列境內外并購，實現從單一自主產品供應商到系統集成服務供應商的轉變，成為軍民融合中“民參軍”的典型案例。

二是軍工資產證券化程度提升。資產證券化是軍工企業盤活存量資產、提高資金流動性、降低融資成本的必要選擇。近年來，各軍工集團通過發行上市、重組并購等方式，加快改制轉型，提高資產證券化程度。2018年十一大軍工集團中，中核集團、中國航發和中航工業的資產證券化率（營收口徑）均超過50%。

三是軍民融合程度提升。各軍工集團有效利用資本市場，推進重點軍民融合產業股權多元化。改革體制機制，積極構建開放式軍民融合平臺，在資本、研發、產業和人才四個方面合力推進軍民融合快速發展。創新軍民融合經營和管理模式，加大軍工體系開放力度。

閻慶民指出，通過資產證券化實現產業整合，是世界主要軍工企業的普遍做法。2014年至2018年，世界十大軍工企業合計開展了約200次投資、合資及兼并收購，平均每個企業每年開展四次資本運作。根據美國防務新聞網，2015年全球最大的100家軍工企業中80%為上市公司，資產證券化率大都在70%-80%。美國波音、洛克希德馬丁、雷神、通用動力等行業巨頭，都是借助資本市場長期穩居世界軍工企業排行榜前列。目前我國軍工產業集團整體資產證券化率平均不足30%，一些核心軍品仍未實現資產證券化。軍工企業利用資本市場發展的潛力和空間巨大。目前軍工上市公司的整體業績水平低于成熟市場，且各板塊之間差異較大，盈利狀況整體有待提升。而另一方面市場關注度很高，給予了軍工上市公司較高估值。

閻慶民表示，提升軍工上市公司質量需要各方共同努力。軍工上市公司要堅持聚焦主業，充分借助資本市場，提高核心競爭力。結合軍工行業的特殊性和企業自身需求，充分利用并購重組、債轉股、回購等資本市場工具，發揮資本市場配置資源、資產定價和緩釋風險的重要功能，將各項政策有效結合，提升企業價值，增強持續盈利能力，從根本上提高上市公司質量，促進市場穩定健康發展。證監會要貫徹落實國家軍民融合發展戰略、創新驅動發展戰略，大力拓展各類股權融資渠道，繼續深化并購重組市場化改革，不斷加大對戰略新興產業企業的支持力度。支持軍工上市公司借助資本市場，進一步盤活資產、提質增效，提高資產證券化率，提升核心競爭力。同時，行業協會要堅持發揮自律組織優勢，在落實軍民融合發展戰略、提高上市公司質量上繼續發揮作用。