上海第四大超市公司上海家得利超市有限公司（簡稱“家得利”）迎來了第三任“主人”——海航商業控股有限公司（簡稱“海航商業”）。

　　記者昨（20）日獲悉，海航商業已斥資近9億元完成對上海家得利超市有限公司的全資收購，10月26日海航商業將正式對外宣布這一消息。此時，距英國瑞寰資本控股有限公司（ARC Capital Holdings Limited，簡稱“瑞寰資本”）全盤接手家得利尚不足3年。

　　公開資料顯示，海航商業是海航集團有限公司（HNA Group，簡稱“海航集團”）下屬七大產業集團之一，現有百貨門店8家，超市門店202家。截至2010年6月底，海航商業資產規模達59億元，網絡布局遍布陜西、甘肅、天津、上海、海南等地。

瑞寰資本3年狂賺3億

　　成立13年的家得利股權更替頻繁。家得利由上海城開集團于1998年投資成立，目前是繼聯華、華聯、農工商之后的上海第四大超市公司。2007年，瑞寰資本通過其設于上海的投資公司——上海信盟投資有限公司（簡稱“信盟投資”），受讓了家得利51.33%的股份，成為第一大股東。2008年2月，上海城開集團將其所持有的剩余家得利45.67%的股權，以3.06195億元的價格出售給瑞寰資本。2008年7月，信盟投資管理團隊正式接管家得利，之后，瑞寰資本又收購了家得利原管理層手中3%左右的股權，從而全資擁有了家得利，前后收購總代價約為6億元。

　　據了解，從2006年開始，瑞寰資本在中國市場上先后入股或收購了好孩子、上海華聯吉買盛、海南機場集團、匯銀電器連鎖、派普集團、寧夏夏進乳業、上海新焦點汽車服務、和廣服飾、東方家園建材超市等零售消費企業。

　　在全盤接手家得利后，瑞寰資本與包括百聯集團、沃爾瑪、樂天在內的眾多零售企業進行過接觸，謀求轉手家得利，但多因在收購價格方面意向懸殊而失敗。最終，急于進軍上海、布局全國零售市場的海航集團，成為了最終的接盤者。據知情人士披露，2008年上海城開集團出讓其所持的家得利45.67%的股權時，海航商業就有了收購意愿，而且也是競購者之一，但因信盟投資已持有家得利控股權，擁有其余股權的優先收購權，當時未能如愿。

　　雙方經過兩年的溝通，海航商業最終以比英國瑞寰資本多出3億元的代價，如愿進入上海零售市場。

產權頻更迭或影響經營

　　據悉，海航商業已經完成新公司注冊，家得利投資方目前也已正式從上海信盟投資有限公司變更為上海海航家樂企業管理有限公司。

　　此前有信息披露，海航商業此次收購的部分資金來源于信托項目。9月初，中信信托推出發行規模為6億元的“中信·聚信匯金之海航商業幸福民生一期集合資金信托計劃”，所得信托資金全部向海航家樂企業管理有限公司增資，用于收購家得利100%股權。信托期限2年，滿1年后受托人有權選擇提前終止。預期年化收益率分別為10%和11%。

　　據介紹，此次斥資近9億元收購家得利進入上海市場，是海航商業繼今年6月全資收購天津國際商場后又一布局全國的重要戰略舉措。不過，滬上資深商業專家認為，海航商業能否在上海零售市場成功發展面臨不小考驗。

　　“產權頻繁更迭肯定會對企業經營產生影響。”上海商業信息中心主任齊曉齋向記者表示。2008年，上海信盟投資全資收購家得利后，就出現了家得利原管理層“整體出走”的事情，對企業經營產生影響。

海航入主面臨挑戰不小

　　據了解，在進行一系列開新店和關閉舊店的調整后，家得利目前擁有綜超和標超門店157家，經營面積約15萬平方米。其中，上海門店136家，外省市門店21家。根據家得利曾經披露的數據，2006年家得利實現17.46億元主營業務收入，利潤為3368萬元；2007年實現19.24億元主營業務收入，凈利潤下降為1701萬元。據稱，家得利2009年實現銷售收入約20億元，今年前9個月的銷售收入近16億元，同比上升5%。從這些數據來看，家得利的銷售收入近兩年上升不多。

　　齊曉齋認為，家得利的規模目前處于聯華、華聯、農工商之后，很難超越前三者，再加上上海眾多大賣場的沖擊，標超業態比較難做，海航商業入滬面臨不小挑戰。據相關人士披露，信盟投資承諾，為保證家得利超市順利移交和平穩過渡，信盟投資在家得利的核心團隊將在一年內協助海航方面管理家得利。除財務管理外，超市日常運營仍由原經營團隊負責，總體經營運作基本不變，不會重現信盟投資入主家得利超市后，原經營班子集體出走，造成經營局面一片混亂的局面。